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背景形勢
內幕交易的巨大危害

一、違背“三公”原則

在內幕信息公開之前利用內幕信息進行交易,有違資本市場賴以生存和發展的“三公”原則,禁止內幕交易是公開的投資環境、公平的證券交易、公正的市場秩序的必然要求。

二、踐踏誠信原則

內幕交易是對誠信守法原則的背離。上市公司內部人員內幕交易行為違背了對公司及股東的信用義務,構成了對公司的背叛;證券從業人員內幕交易和老鼠倉行為違背了自己的職業操守,構成了利益沖突;公務人員內幕交易行為違背了不得以公謀私、貪瀆自肥的法紀信條。

三、損害投資者合法權益

不明真相的投資者與內幕交易者進行交易,會加劇信息不對稱現象,會成倍增加其在交易中受損失的概率;內幕交易助長市場上打探消息、迷信流言、投機炒作的不良風氣;內幕交易的猖獗最終會使中小投資者喪失對證券市場的信心,損害市場參與各方的根本利益。

四、阻撓市場化改革

諸多案例顯示,一旦信息泄露或泄露范圍比較廣,不僅會嚴重影響上市公司的并購重組進程,甚至可能導致重組的失敗,截斷公司的發展之路,公司的市場形象也會受到很大損害。并購重組和再融資領域是內幕交易的重災區,如果這一領域的內幕交易得不到有效根治,資本市場的市場化改革便難以有序推進。

內幕交易案成為違法違規案件查處重點

中國證監會統計數據顯示,2008-2013年,證監會共集中調查內幕交易案件785件,占期間案件調查總量的52%;向公安機關移送內幕交易涉嫌犯罪案件95件,占同期移送案件的57%。

近年來,證監會立案調查內幕交易數量呈逐年增長態勢。2012年、2013年內幕交易立案案件分別為70件和86件,相比2011年增幅分別達到46%和79%;2012年、2013年因內幕交易被證監會行政處罰的人數分別為31人和66人,相比2011年分別增長63%和247%。

防控內幕交易形勢嚴峻

1 內幕交易主體構成日趨多元化

內幕交易主體有從傳統的公司管理人員逐漸向上市公司實際控制人、證券從業人員、中介機構工作人員乃至政府公務人員擴散的趨勢,非內幕人員以不法手段獲取內幕信息的情況也時有發生。

2 內幕交易行為手段更為隱蔽

違法行為者反調查意識增強;大量借助親友或其他隱蔽賬戶從事內幕交易的行為在增加;出現了單純泄露內幕信息、由其他人進行交易、或在特定利益共同體內交換內幕信息等新型內幕交易行為。

3 內幕交易與其他違法違紀行為交織串聯

內幕交易案件呈現多級傳遞、多向傳遞的趨勢,與行賄受賄、泄露秘密、市場操縱、信息披露違規等行為相結合,出現一批"串案"、"窩案"。

4 "老鼠倉"違法現象嚴重

基金、保險、券商等資產管理行業相關人員利用投資信息、交易信息等未公開信息從事不公平的證券交易活動,構成對受托投資人利益的沖突和背離,破壞了市場公平交易的原則,嚴重損害了資產管理行業的公信力。

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